单日蒸发2.9万亿！费城半导体暴跌12% 创六年最大跌幅 但斌最新发声：AI时代远未落幕，谷歌仓位已打满

美东时间11月5日，美股遭遇史诗级抛售，科技板块领跌全市场，创下近年最惨烈单日跌幅。截至收盘，标普500指数重挫4.36%，创2025年4月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数跌5.52%，纳斯达克100指数大跌6.36%，标普500成分股单日市值合计蒸发约2.9万亿美元；费城半导体指数狂泻12.25%，创下2020年以来最大单日跌幅，30只成分股全线飘绿。

市场恐慌的核心导火索，是美国中期选举民主党夺回国会控制权后，AI强监管预期快速升温。市场担忧《禁止人工超级智能法案》推进节奏加快，高级AI研发、数据中心建设将遭遇强力约束，AI产业链整体承压，前期累计涨幅较大的科技成长股遭遇集中抛售。 就在市场情绪一片悲观之际，知名私募投资人但斌在社交平台发布最新观点，对本次暴跌的性质与AI产业长期趋势作出判断，同时披露了自身最新的持仓调整动作。

一、暴跌源于监管情绪冲击 但斌判断法案正式落地概率极低

对于本次暴跌的核心诱因，但斌直言，一觉醒来美股一片“血雨腥风”，市场正在提前计价民主党推动的《禁止人工超级智能法案》带来的监管风险。

但他同时明确给出了自己的判断：以常识来看，这类极端激进的法案真正落地的概率其实很低。他援引美国当地人士的观点指出，美国国会议员每年会提出成千上万份议案，但绝大多数最终都无法通过审议，公开提案草案与正式生效的立法完全是两回事，当前市场存在情绪性过度反应的可能。

据公开信息，该法案全称为《2026年禁止人工超级智能法案》，早在今年9月就已正式提交国会，内容包括禁止研发部署人工超级智能、暂停高级AI开发直至专门监管机构成立，违规企业最高可被强制解散，相关责任人最高可判20年监禁。此前因共和党掌控国会推进缓慢，随着民主党中期选举胜选夺回两院控制权，市场对法案落地的担忧骤然升温。

在但斌看来，本次美股科技股的下跌冲击强度，堪比当年中美贸易战来袭时的市场反应。他承认这是一次明确的阶段性冲击，但就此判定AI时代彻底落幕，概率极小。 他进一步强调，对投资者而言，最核心的是分清议题炒作与确定性政策落地的区别。AI作为长期产业大趋势，不会被一份激进的提案轻易改写，只是短期市场情绪极易被吸引眼球的消息牵动，进而引发超出基本面的剧烈波动。

二、但斌持仓同步大调仓：谷歌仓位打满 向AI应用端倾斜

除了对行业趋势的判断，但斌还在与网友的互动中透露了最新的持仓调仓动作，整体思路是向核心平台龙头与AI应用端倾斜，同时小幅减持部分周期类科技仓位。

具体调仓方向如下：

核心龙头加码：目前谷歌的仓位已经“打满”，期待其能够引领大盘企稳反攻；

部分仓位减持：前期已减持了10%的存储相关仓位，以及3%的英特尔仓位；

应用方向加仓：增持Meta，同时向AI应用方向加仓，布局标的包括SpaceX与亚马逊；

核心持仓保留：仍持有两倍做多SK海力士的相关仓位，并未在本次暴跌中清仓离场。

整体来看，本次美股科技股暴跌本质是政策预期变动引发的情绪性杀跌，短期波动幅度与力度都超出市场预期。但从产业基本面来看，AI技术迭代与商业化落地的长期逻辑并未发生根本改变，后续政策的实际落地节奏与力度，才是决定板块中长期走势的核心变量。对于投资者而言，极端情绪下更需要区分短期噪音与长期趋势，理性评估波动风险。

风险提示：本文基于公开市场信息与投资人公开观点整理，不构成任何投资建议。海外政策变动超预期、行业景气度波动、企业业绩不及预期均可能引发资产价格大幅波动，请投资者理性决策、注意投资风险。