电子布价格站上十年高位，行业掀起新一轮产能“军备竞赛”

电子布正成为AI产业链中供需最紧绷的环节之一。产能迟迟无法跟上需求，叠加织机环节遭遇瓶颈，在供给端多重因素推动之下，电子布价格站上近十年高位。在此背景下，国内行业龙头顺势纷纷落子，数十亿级项目密集上马，一场扩产潮正在赶来。

11月6日，国际复材披露一项总投资11.58亿元的电子布扩产计划。

事实上，加紧布局电子布的远不止国际复材一家。今年以来，中国巨石、宏和科技、中材科技等头部企业纷纷跟进，数十亿级投资密集涌向电子纱与高端电子布。

行业龙头之所以密集出手，瞄准的或是供给端的刚性缺口。当前行业库存已处历史低位，而AI带来的需求却依旧旺盛，供需紧绷之下，电子布价格被一步步推上近十年未见的高位。

在价格信号的带动下，一场扩产潮正在赶来。

行业龙头频频落子

11月6日晚间，国际复材的一纸公告，把电子布赛道的扩产热潮又往前推进了一步。

公告显示，公司董事会已于11月5日审议通过议案，拟投资约11.58亿元建设高性能电子纤维布龙山项目。项目建成后将形成年产1.11亿米电子级玻璃纤维布的产能，建设周期从2026年11月持续到2027年9月。资金由自有资金和银行贷款解决，且在董事会审批权限内即可拍板，无需再提交股东会审议。

这已是国际复材不到一年时间里第二次大手笔加码电子布产能。去年12月29日，公司曾公告年产3600万米高频高速电子纤维布项目，工期排至2027年6月，原计划总投资16.93亿元。

今年8月底，这个项目迎来了一次变更调整。公司将项目更名为高性能基材高频高速电子纤维布项目并披露50亿元定增预案，产品聚焦LDK一代和二代，规划产能调整为2513万米，总投资上调至30.21亿元，其中27.2亿元由定增资金投入，剩余约3亿元自筹解决。

国际复材敢于频频落子，与其刚交出的三季度业绩息息相关。

10月27日晚间披露的三季报显示，公司前三季度实现营收79.95亿元，同比增至24.66%；归母净利润为12.86亿元，同比增至371.19%。其中三季度单季营收同比增长 34.10%，在毛利率提升与规模效应的共同作用下，单季归母净利润增幅更是高达1452.60%。

而国际复材的业绩爆发，只是整个电子布行业的一个缩影。

电子布作为覆铜板的骨架材料，几乎所有电子设备都离不开它。而在这轮AI浪潮中，PCB作为核心部件率先受益，摩根士丹利测算，Rubin架构单机柜PCB价值量从GB300的约3.51万美元升至约11.67万美元，增幅约233%，在其覆盖的下游零部件中排名第一，高于MLCC的182%和ABF基板的82%。

需求端的高景气，最终落到了价格上。从价格走势来看，这轮涨价由普通布向高端品种层层传导。行业数据显示，7628厚布从2025年四季度的3.8元/米涨至今年9月初的11.8元/米，累计涨幅约210%，1080和2116薄布累计涨幅分别约290%和280%。作为AI服务器最紧缺的品种，Low-Dk二代布9月初报价已达约160元/米，是同期普通布价格的十多倍。

中金公司表示，2025至2030年全球特种电子布市场复合增速将达到30.4%，2030年市场规模升至23.5亿美元，其中石英布、低CTE布、低Dk/Df布增速分别达到75.1%、49.0%和19.4%。

供给成主角

AI需求虽然把电子布推上了高景气赛道，但这轮周期真正的主导权在供给端。

高端电子布的产能，长期由日本企业主导。以高端玻纤布为例，日本日东纺一家就控制着全球约九成供应。这类产品依赖运行温度高达1600至1700摄氏度的特种电熔炉，且工艺链条长，下游客户验证周期漫长，新进入者很难在短时间内形成有效供给。

与此同时，日系厂商正在主动让出普通产能。今年2月，日东纺宣布永久停产E-glass玻纤布，3月旭化成跟进关停全部E-glass产线，台耀科技也计划于年底退出采用E-glass的普通覆铜板。日系头部企业纷纷把有限的窑炉和织机转向高附加值品种，普通电子布供给随之收缩。

供给端持续收紧，直接把行业库存挤到了历史低位。卓创资讯表示，当前行业几乎处于零库存状态。中国巨石证券部也对媒体表示，公司普通电子布库存只有一周多一点，而去年10月前通常维持在2个多月左右。

电子布之外，织机则是横在行业扩产路上的又一道坎。

如今全球高端电子布织机市场中，日本丰田自动织机一家独占九成以上的份额，在1080型及以下的超薄布领域，其市占率接近95%。公开消息显示，今年5月，丰田已停止接受高端织机新增订单，现有订单排产到2030年，交付周期长达18至24个月。

供给短缺带来的红利，在国内电子布企业的三季报上集中体现。

作为电子纱与电子布行业的龙头，中国巨石前三季度实现营收180.78亿元，同比增长30.02%，归母净利润为53.46亿元，同比增长108.15%。盈利增速在第三季度进一步抬升，其单季归母净利润增速达到173.80%。

龙头之外，整个板块的利润都在加速释放。三季度，宏和科技单季归母净利润同比增长607.73%，山东玻纤为426.23%。

高景气之下，国内龙头的扩产竞赛早已开场。中国巨石于今年5月和7月先后公告淮安二期与桐乡项目，前者总投资44.31亿元，规划5万吨电子纱配套3.2亿米电子布，后者投资24.05亿元，年产2.5亿米电子布，建设周期均为一年半，预计在2027-2028年陆续实现产能释放。

中材科技则借道定增。公司44.81亿元募资8月已获证监会注册批复，其中31.4亿元投向济宁3500万米低介电布和泰安2400万米超低损耗低介电布两大项目，合计新增特种布产能5900万米。

宏和科技在今年3月公告，拟在黄石投资约80亿元建设高性能电子材料产业园，规划高端电子布产能1.5亿米，其中黄石四厂6月1日开工，7月初已完成钢结构首吊，定位极薄和超薄布。8月12日，公司又召开董事会终止四川苍溪年产7200万米的厚布项目，该项目总投资约6亿元，资源向高端产品集中的意图明显。

港股龙头建滔积层板同样多点布局。公司韶关7万吨电子纱产线6月底提前投产，当地9500万米电子布项目于今年三季度全面投产；此外，其清远7800万米特种布项目计划2027年上半年投产，广州南沙1.5亿米项目定于2027年三季度落地。

龙头抢跑，二线厂商也不愿错过这轮窗口期。正在冲刺创业板IPO的河南光远新材正在推进低介电低膨胀纱布产业化，其中超低介电电子纱智能化生产线投资约9.96亿元。

高景气引来跨界者

电子布行业的造富效应，很快吸引了一批跨界者入局。

部分企业来自传统材料行业，在主业深陷红海、增长见顶的背景下，电子布这门高景气生意让它们看到了转型的出路。

以聚杰微纤为例，这家公司原本是一家纺织企业，主营超细复合纤维面料。今年2月，公司通过全资子公司收购安徽根银科技80%股权，获得了成熟的电子布产线和技术工艺，三个月后又顺势抛出不超过11亿元的定增方案，募资全部投向高端电子布建设，瞄准AI服务器和高频通信市场。

主业为汽车内饰面料的旷达科技，过去几年已先后跨界光伏电站和SAW滤波器。2026年10月底，公司正式宣布由全资子公司投资5.01亿元建设高性能电子玻纤材料一期项目，规划年产约3500万米电子布。

跨界者并非只有传统材料商，一批深耕高端材料的企业也在陆续入场。

作为国内石英玻璃龙头，菲利华早在2021年就收购了主营高强度玻纤布的中益科技（后改名为中益新材），由此掌握了石英纤维编织成布的关键能力。此后，公司通过子公司湖北鼎益投建1000吨石英电子纱，并拟定增募资3亿元加码，中益新材还规划了总投资12亿元的6G用超薄石英电子布项目，目前已进入环评公示阶段。

深耕OLED光电材料的莱特光电，则在2025年12月迈出跨界第一步。公司新设控股子公司莱特夸石，宣布切入石英纤维电子布赛道，主攻被称为第三代低介电布的Q布。2026年2月27日，公司董事会正式拍板，由莱特夸石在西安高新区建设石英布研发中心及生产基地，总投资约10亿元，一期投资约4亿元，建设周期两至三年。

除了材料商，下游产业资本也在用股权投资的方式提前卡位。2025年9月，专业电子玻纤厂商光远新材获得上汽集团旗下尚颀资本和上汽金控联合入股，双方计划共同探索低介电电子玻纤在车载高端PCB场景的应用。与此同时，光远新材本身也在冲刺创业板IPO，拟募资36亿元加码电子布。

跨界者仍在纷至沓来，但突围者几何，答案终要交给时间和周期。